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MSCI資本公司上周(5/13)公布半年度指數權重調整報告,一反上回(2月)季度調整遭到雙降,中國本次再度重拾MSCI青睞,在新興市場和新興亞洲權重分別獲得2.35%和2.88%的調升,也是本次雙升幅度最大的亞洲國家,彰顯中國在新興市場龍頭地位。

在產業與消費升級背景下,中國服務業持續快速成長,也同步反映至企業獲利成長,儘管以國企為主的舊經濟仍面臨產能與結構調整,2015年A股業績增長僅達1%,2016年首季更衰退0.4%,但「新經濟概念」相關的娛樂、環保、新消費、醫療保健、網路服務等產業卻維持高速增長趨勢,2016年首季淨利增速高達29.6%,預期對整體指數的營利與收入增速將有明顯拉動。

根據中國國家旅遊局上周(5/15)發布的「2015年全國旅遊業投資報告」顯示,去年中國旅遊業實際完成投資逾1兆元人民幣,年成長42%,比第3產業和固定資產投資成長高32個百分點,也較房地產投資成長高41個百分點。

工商時報【摩根中國基金經理人沈松

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進一步觀察本次中國成分股在「MSCI新興市場指數」的權重變動,在美中概股(ADRs)本次全額納入MSCI中國指

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數,包括阿里巴巴、百度等電商與零售題材股都名列其中,資訊科技權重更一舉躍升至與大金融板塊相當,也是推升中國本次權重大躍進主因。

舉例來說,伴隨人均所得提升國內外遊客激增,觀光旅遊商機蓬勃。根據中國社會科學院旅遊研究中心先前發布的「旅遊綠皮書」,去年共有1.2億人次的中國公民出境旅遊,而中國當地觀光旅遊更是盛行,光是在國內旅遊人次便有將近40億,國內旅遊收入高達3.6兆元人民幣,旅遊需求發燒也帶動旅遊投資規模不斷擴大。相對於目前房市波動高,工業企業產能過剩,中國境內旅遊業的旅遊人數和消費規模的年均增速卻仍能維持在1成之上,使得中國觀光旅遊產業前景持續看好。

「新經濟概念」亮點產業除了國際資金看好,更有官方政策加持。今年3月剛拍板定案的「十三五規劃」綱要,更將新消費、資訊科技、醫療保健等新興產業納入下一個五年的重點發展項目,受惠於資金面和政策面的雙重優勢,預料這些「新經濟概念」相對有表現空間。

從投資資金來源來看,民營企業投資旅遊業達5.78億元人民幣,占全部投資57.4%,顯示社會資本有從傳統製造

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業、房地產業轉流入旅遊業的趨勢。此外,近年來投資熱點除部署國內景區投資,也開始加速將投資觸角伸向海外進行全球佈局,旅遊、觀光產業有望持續商機蓬勃。

從這次資訊科技、電商、健康醫療、觀光旅遊等中國「新經濟概念」板塊,在MSCI權重首度超越「舊經濟概念」板塊,並佔了MSCI權重的絕大部分,不難看出中國經濟轉型所衍生的「新經濟概念」股,正驅動投資趨勢的轉變,有望激勵國際資金積極布局相關成長股投資機會。

隨中國資本開放腳步持續,近日中國證監會針對用QFII、RQFII帳戶買A股的權益做出保證,市場多解讀證監會此舉是為了A股國際化與6月納入MSCI指數鋪路,市場上調6月A股納入MSCI新興市場指數預期,目前估計若成功納入,將為股市帶來資金流量上看200億美元。隨著人民幣境內外匯差收窄,市場投資

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氣氛回升,指數已見築底回穩訊號,下檔風險將大幅

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縮減。

目前陸股日成交量已經接近長期平均的底部區,若深港通、MSCI納入A股等資本開放政策能如預期在下半年正式啟動,搭配經濟面製造業、新訂單

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、進出口、房市數據好轉,有利陸股後市表現。
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